中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5河北属于南方还是北方 河北属于北方吗223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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