财联社记者近期从(cóng)行业内了解(jiě)到，信(xìn)贷市场需求低迷持(chí)续之(zhī)下，部分(fēn)银行出现了贷款最优惠利率(lǜ)与同(tóng)期理(lǐ)财收益(yì)率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们(men)个贷最(zuì)低已经到年化3.65％左右了(le)，但投放依(yī)旧比较难。房贷(dài)和前十年比那都是放不出(chū)去(qù)的。”4月25日，中(zhōng)部一家(jiā)大型城(chéng)商行相关负(fù)责人对(duì)财联(lián)社记者说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月26日(rì)，财(cái)联社记者向(xiàng)兴业、广发等多(duō)家银行了解(jiě)到，当前抵押贷(dài)款最优(yōu)惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比(bǐ)，贷款利率(lǜ)水平仍在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测数据(jù)显示，上(shàng)周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)共(gòng)新发(fā)了661款理财产品，环比增加(jiā)22款(kuǎn)，其(qí)中86款为(wèi)开(kāi)放式产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个百分(fēn)点；575款为封(fēng)闭(bì)式产品，其(qí)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理财子负责人对(duì)财联社(shè)记者表示，正(zhèng)常(cháng)情况下贷款利率要高于理(lǐ)财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近(jìn)期(qī)出现的收益率倒挂的(de)情况的(de)确多(duō)年来少见。这种情况本质(zhì)上反映卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗实(shí)体经济需求(qiú)不足，资金可能在金融(róng)市场(chǎng)空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月(yuè)23日(rì)，央行国际司司长金中(zhōng)夏对(duì)外表示，人(rén)民银(yín)行认真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了(le)很多措施做好金(jīn)融(róng)支持稳外贸工作。首先是(shì)降低实体经(jīng)济(jì)融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率同比下降了34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史上是比(bǐ)较低的水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季度金融统计数(shù)据发(fā)布会上(shàng)公布的数据(jù)显示，3月份银行体(tǐ)系新发企业贷(dài)加权平均利(lì)率同(tóng)比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银(yín)行(xíng)体系新发企业贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域差(chà)异。财(cái)联社(shè)记者注意到，在部分资金充裕(yù)的(de)一线城(chéng)市利率水平下(xià)沉更快(kuài)，比如央行营管部早在2月份即(jí)表示，去年12月份，北京地区新(xīn)发放(fàng)企业贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报告分(fēn)析(xī)认为，一季度的(de)贷款需(xū)求非常好，央行今年(nián)一季度公布的贷款(kuǎn)需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值。但最近贷款需求有下(xià)降趋势，如(rú)近期票据转贴现利率下降，表示(shì)银行贷款需求(qiú)较(jiào)差，需要购买(mǎi)票据来填充贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新发放贷(dài)款(kuǎn)市场当前(qián)的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财市(shì)场的收益(yì)率却(què)在节节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品(pǐn)14892款，占全市(shì)场存(cún)续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收(shōu)类理财产品（不含现(xiàn)金管(guǎn)理类产品(pǐn)）的近1个月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平(píng)均基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利率与1年期AAA级中票、存(cún)单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财(cái)产品收(shōu)益率相比(bǐ)，当(dāng)前银行(xíng)新发(fā)贷款的(de)利率也不占优。普益标(biāo)准监测数据(jù)显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场新发理财产品中，开放式产品平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资(zī)金出现空转套利可(kě)能

　　多位受访(fǎng)金融行(xíng)业人卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗士对记者表示，当前新发贷(dài)款利率和(hé)理财(cái)收益率之间出(chū)现倒挂(guà)是多年来罕见的情况。部分人士认为，应该警惕(tì)当前(qián)非对称利率政策之(zhī)下，贷款、存款和金融市场之间出现收(shōu)益“套利(lì)”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院(yuàn)分析师刘银平对财联社(shè)记(jì)者表示，理(lǐ)财(cái)产品收益率超过银行贷款利率，可能会给部分(fēn)客户(hù)钻空子(zi)的机会，从(cóng)银行(xíng)那(nà)里获取的低息贷款没有投入实际(jì)经营，而是拿去购买(mǎi)收益率更高的理财产品，导致资金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年结(jié)构(gòu)性存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)曾存在这(zhè)种(zhǒng)现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认为，目前(qián)理财产品业绩比较基(jī)准不代(dài)表实际收益率，净值(zhí)是不断波动的，不会(huì)一直上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财产(chǎn)品向净值化转(zhuǎn)型之后对企业的吸引(yǐn)力(lì)有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与(yǔ)发展实验室主任曾刚(gāng)对财联(lián)社记者表示，理(lǐ)财收益(yì)与金融市场(chǎng)利率相对应，出现倒(dào)挂的情(qíng)况主要是即期的贷(dài)款利率(lǜ)与发行当期定价的(de)理(lǐ)财收益率的差异，在市场利率快速下行的(de)时容易(yì)出现这种收益率不(bù)同步的脱(tuō)节(jié)现象。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款利(lì)率继(jì)续下行，意(yì)味(wèi)着当(dāng)期(qī)发(fā)行的理财产品的收益率会同步(bù)下降。从这一个角度来看，未来(lái)一段时间的理财产品(pǐn)收益率会进入下(xià)行通道。

　　这(zhè)一判断得到银行(xíng)业内(nèi)人士的认同。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表示，该(gāi)行已经关注到理财收益(yì)和存(cún)贷款(kuǎn)利差的情况，理财与贷(dài)款利率差(chà)距过大(dà)必然引发(fā)资金空转套利(lì)，这与货币政(zhèng)策初衷(zhōng)不符。估计下一步理财产品收益水平要(yào)降低到(dào)3％以下。

　　一(yī)家头部银行理财(cái)子负责人对财(cái)联社记者表示(shì)，考(kǎo)虑(lǜ)到理财产品底层资产大多数为债(zhài)券，而债券(quàn)市场发(fā)行(xíng)人大(dà)多是大型企(qǐ)业(yè)，理(lǐ)论上其收益率比个贷是要低一个等级。

　　“道理很(hěn)简(jiǎn)单，个人的信用等级(jí)比(bǐ)大(dà)型企业要低，所以个贷(dài)的定价理论(lùn)上要比(bǐ)理财收益率高才(cái)对。现在出(chū)现个(gè)贷(dài)定价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明(míng)个人(rén)部门当前的信贷需(xū)求不(bù)足(zú)，没有什(shén)么人想贷款(kuǎn)，导致资(zī)金空(kōng)转，这(zhè)也是近年来比较罕见的(de)情况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认为，如果贷(dài)款定价持续下行(xíng)未来新(xīn)发理财产品收(shōu)益率(lǜ)也(yě)会(huì)回落。“市场对(duì)利率走势的(de)预期是一致(zhì)的，新(xīn)发(fā)的收(shōu)益率未来会下来，近(jìn)期整体的趋势也(yě)是这样。一(yī)些存量的产品年化收益率近(jìn)期大(dà)幅上行，主要是因为底层资产是(shì)去年利率高位时(shí)候拿(ná)的，在利(lì)率走低预期下，其净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推(tuī)动(dòng)存款利率进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对财联社记者称，当前贷款(kuǎn)端定价疲(pí)软的现状，也是有关方(fāng)面不断出手规范存款利率的核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月25日(rì)，前(qián)述中(zhōng)部地区大型城商(shāng)行负责人对记者表示，在贷款定(dìng)价上(shàng)不去的情况下，未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)持续下行应该是大趋势，否则银(yín)行净息差承受的压力将是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多，之前理财波(bō)动的影响还没完全消除，很多(duō)客户的资金(jīn)还没有出来，都压在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第(dì)二(èr)季度贷款(kuǎn)需求走弱得(dé)到(dào)确认(rèn)，意味(wèi)着(zhe)贷款利率依(yī)然有下降(jiàng)的可能性和空间，银行息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月(yuè)25日，苏州银行一季度(dù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月末(mò)，该行(xíng)净利(lì)息收益(yì)率和净(jìng)利差从去年(nián)末的(de)1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最(zuì)新研报(bào)认(rèn)为，未来(lái)存款市(shì)场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手(shǒu)。其预计(jì)，后续对于存款定价(jià)自律管理(lǐ)的(de)手(shǒu)段(duàn)包括(kuò)但(dàn)不(bù)限于以下三个方面。首先(xiān)，协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)等创新类活期存款有(yǒu)可能将纳入自(zì)律机制管理。现阶段(duàn)，对核心定期(qī)存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少(shǎo)政策(cè)指引，未来或将对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规范；其次，同(tóng)业存款套壳协议存(cún)款需继续(xù)纠正；最(zuì)后，期权价值过(guò)低的“假”结构性存款仍须规(guī)范，后续或将(jiāng)结构性存款的（保(bǎo)底收益+期权(quán)价值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一步(bù)压(yā)降结构(gòu)性存款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算认为，如果(guǒ)全部(bù)企业活期存款利(lì)率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市银(yín)行企(qǐ)业(yè)活期存款成本(běn)率加权平均降幅在30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影(yǐng)响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗