北京(jīng)时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的4月美国非农(nóng)数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期(qī)的18万人(rén)，打断了此前两个月连续(xù)环比下降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持(chí)续承压的美国地区银行股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截(jié)至(zhì)发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师(shī)周之云告诉期(qī)货日报记者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的(de)非农数据远高于(yú)前值(zhí)且(qiě)显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的(de)ADP数(shù)据在(zài)3月份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公(gōng)布后，美股期(qī)货(huò)短线走低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员(yuán)的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对于新冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业(yè)机会(huì)和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)数据相同的(de)方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周的首次申请失业金人(rén)数也(yě)呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者信(xìn)贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等，从而(ér)减缓经济(jì)增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的(de)非农就业数据会让市场(chǎng)对于下半(bàn)年货币政策放(fàng)松(sōng)进程有所改变，进而对商(shāng)品的(de)流动(dòng)性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前(qián)进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人数超预期将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金(jīn)属而言(yán)，3—4月的(de)大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一(yī)次加息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利(lì)率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息(xī)会(huì)议如(rú)期加息25个基点，将(jiāng)政策(cè)利(lì)率(lǜ)联邦(bāng)基金利率的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发(fā)布会上(shàng)的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息(xī)，需要看到(dào)就业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分(fēn)析师(shī)从(cóng)姗姗告诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业风波(bō)持续发酵、经济(jì)走弱预(yù)期升温叠加市场预期(qī)美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数据超预(yù)期(qī)，美债收(shōu)益率(lǜ)、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降(jiàng)息(xī)，但(dàn)就业(yè)市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时间内维持(chí)高利率。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货贵(guì)金属分析师(shī)展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预(yù)期，表明(míng)美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这(zhè)也就意味着美联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。