本周铁矿石(shí)期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式tiě)矿石(shí)发运依然(rán)偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天(tiān)气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式qī)将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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