近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，募(mù)集(jí)规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿(yì)元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热(rè)门(mén)主线的(de)中特(tè)估行情持续发酵(jiào)，市场也预(yù)期此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估反函数的性质是什么意思，反函数得性质(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览

　　复盘(pán)今年(nián)以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估(gū)行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎(yíng)来上(shàng)涨行情。截至5月(yuè)12日收(shōu)盘，不(bù)计(jì)算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个(gè)股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一(yī)级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对(duì)居(jū)前，而基础化(huà)工、食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美容(róng)护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分(fēn)细分板块(kuài)（申万二级）统计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的方向(xiàng)为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌(diē)幅(反函数的性质是什么意思，反函数得性质fú)居前(qián)。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部(bù)分高位人(rén)气股近期也有所调(diào)整(zhěng)，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连(lián)续6日(rì)加仓而减持(chí)，不(bù)过，具体个股方面，仍(réng)有不少(shǎo)个(gè)股获(huò)逆市加仓，其中，中(zhōng)国(guó)中铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国(guó)石(shí)油、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报(bào)指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎(yì)。短期行情在热(rè)点题材上体现出(chū)较高的(de)赚钱效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改革的深度(dù)价值挖掘(jué)方面仍(réng)有较大增长空间。结合政策方(fāng)向来(lái)看，未来的投资机(jī)会主(zhǔ)要围(wéi)绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央(yāng)企战略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在优质资产注入上(shàng)市平台或重(zhòng)组预期的板块和(hé)标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改(gǎi)善型：此前基本面较弱，但因行业(yè)景气、周期上行等原(yuán)因，近期(qī)有所改善，并(bìng)有望(wàng)持续(xù)向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前(qián)估值明(míng)显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情，如公共事(shì)业领域与三大通信运(yùn)营(yíng)商(shāng)等。重点关注行业(yè)：船舶(bó)、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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