金融(róng)界(jiè)5月(yuè)16日(rì)消息 国新办今日上午举(jǔ)行(xíng)4月份国民(mín)经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)新(xīn)闻(wén)发布会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，请问原因有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)？国(guó)家(jiā)统计局如何看待未来的走势？

　　国(guó)家统计局新闻(wén)发言人(rén)、国民经济综(zōng)合统(tǒng)计司司长付凌(líng)晖回应称，当前价格低位运行主(zhǔ)要(yào)是(shì)阶段性的，当前中(zhōng)国经济不存在通缩(suō)，总的来看，下(xià)阶段(duàn)也不会出(chū)现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上(shàng)是(shì)回落的(de)，4月份(fèn)同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上个月回落(luò)了0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶(jiē)段性因素(sù)影响。

　　一(yī)是食品(pǐn)价格(gé)的回(huí)落。随着气温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加(jiā)，市场价(jià)格有所回(huí)落。同时(shí)，生猪市场供(gōng)应总体是(shì)充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费(fèi)进入淡季(jì)，猪(zhū)肉(ròu)价(jià)格下行，也带动了食(shí)品价格的(de)回落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)回(huí)落(luò)2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来，受到(dào)世界经济复苏(sū)乏(fá)力(lì)、全(quán)球(qiú)能源价(jià)格总体(tǐ)上趋于回落，对国内(nèi)居民消费(fèi)汽(qì)柴油价格输出(chū)型影响显现(xiàn)，4月份(fèn)CPI中(zhōng)，能(néng)源价(jià)格同比下降(jiàng)5.4％，比(bǐ)上月降(jiàng)幅有所(suǒ)扩大(dà)。

　　三是国(guó)内部分(fēn)耐用(yòng)消费品降价促销。今年(nián)以来，受(shòu)到(dào)汽车优惠补贴政策去年底到(dào)期影(yǐng)响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企降价促销力度(dù)加大，带动了(le)价格的(de)下行。我(wǒ)们看(kàn)到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上年同期(qī)对比基数(shù)走高。上年同期受(shòu)到疫(yì)情冲(chōng)击，猪(zhū)肉(ròu)价(jià)格(gé)进入到上(shàng)涨(zhǎng)周期等因(yīn)素的影响，食品价格涨(zhǎng)幅(fú)扩(kuò)大(dà)。同时，由于国(guó)际地缘政治冲突(tū)、全(quán)球疫(yì)情影响(xiǎng)，去(qù)年国(guó)际油价高(gāo)涨(zhǎng)，带动了CPI中能源(yuán)价格上升(shēng)。在这些(xiē)因素共同影响下，去年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大(dà)0.6个百分点。

　　付(fù)凌晖指出(chū)，在价格中(zhōng)食品和能源(yuán)由于受(shòu)到短期因素影响，往往波动会比较(jiào)大，看价格总体(tǐ)的状况，更重要的还要看核心CPI。从(cóng)核心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和(hé)上(shàng)月相(xiāng)同，总体保持基本稳定。从核心(xīn)CPI目前的(de)情况来看，目(mù)前(qián)0.7％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)和疫情前相比还(hái)是偏低(dī)的(de)，很(hěn)重要的原因是服务需求仍(réng)在(zài)恢复中(zhōng)，相关价格涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，服务需求(qiú)稳(wěn)步扩大，旅游(yóu)、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅(fú)回(huí)升(shēng)，带动服(fú)务价格涨(zhǎng)幅有所扩(kuò)大。4月(yuè)份，服务(wù)价格同比上涨(zhǎng)1％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月扩大0.2个百分(fēn)点，连续两个月回升(shēng)。未(wèi)来随着服(fú)务消费需求带(dài)动增强，价格回升也会推动(dòng)核心(xīn)CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今年(nián)以来受到(dào)国内外多重因素(sù)影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因素(sù)有以(yǐ)下几个：

　　一是国际输入性(xìng)因(yīn)素影(yǐng)响。我国部分大宗商品价格与国(guó)际(jì)市场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以(yǐ)来受到世界(jiè)经济恢复乏力影(yǐng)响，国(guó)际大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格(gé)走低(dī)、国内石油、有(yǒu)色(sè)价(jià)格出现下降(jiàng)，4月份石油和天然气开(kāi)采业价格下降16.3％，化学(xué)原料和化学(xué)制品业价格下降(jiàng)9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不足(zú)。经济恢复常态化运行(xíng)以后，部(bù)分行(xíng)业产(chǎn)能供给充裕(yù)，但市(shì)场需求相对不(bù)足，价(jià)格(gé)有所下降(jiàng)。比如(rú)煤炭产能继续释(shì)放(fàng)，进口持续增加，而电煤(méi)需求(qiú)季节性减少，市场进入(rù)淡季，价格降幅有所扩(kuò)大(dà)，4月份煤炭开(kāi)采和洗选(xuǎn)业价(jià)格下降9.3％。我国钢材产(chǎn)能比(bǐ)较充足(zú)，而市场需求(qiú)还在(zài)恢复中(zhōng)，价格出现下(xià)降(jiàng)，4月份黑色金属冶炼和(hé)压延加工业(yè)价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾下拉影响加大。4月份上(shàng)年价格翘尾影响(xiǎng)是(shì)负(fù)2.6个百分点，比3月份下(xià)拉影响(xiǎng)扩(kuò)大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶段情况来看，国际(jì)输入性影响还会持续(xù)，国(guó)内市(shì)场需求仍(réng)在恢复中(zhōng)，部分工业品价格短期(qī)下行情况(kuàng)还会延续。但(dàn)是随着国内经济恢复(fù)，市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)，总的判断，下(xià)半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央行报告：当(dāng)前我(wǒ)国经济没(méi)有出现通缩

　　值得(dé)注意的(de)是，昨天(tiān)央行(xíng)发布的一季(jì)度货(huò)币政策报告也提(tí)及(jí)通缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平处(chù)于温和区间。过去一年(nián)、五年(nián)和(hé)十年(nián)，CPI年均(jūn)涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价涨幅阶段性回落，主(zhǔ)要与供需恢复时(shí)间差和基数效应(yīng)有关。我国经济运行开(kāi)局良(liáng)好，同时通(tōng)胀保(bǎo)持温和(hé)，CPI涨幅逐(zhú)月下(xià)行，4月涨幅(fú)降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的(de)看(kàn)，若经济保(bǎo)持正(zhèng)常(cháng)增长态势(shì)，CPI阶段性回落的(de)影(yǐng)响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回(huí)落客观上有以(yǐ)下(xià)因素：

　　一是供给能力较(jiào)强。在(zài)稳(wěn)经济一揽子政策有力支持下(xià)，国内生(shēng)产持续(xù)加快恢复，PMI生产分项保持(chí)在较高景气区间；农(nóng)副产品生产稳定、物流渠道畅(chàng)通(tōng)，也保证了居(jū)民“菜(cài)篮子”“米袋子(zi)”供(gōng)应(yīng)充足。

　　二(èr)是(shì)需求复苏偏慢。实体(tǐ)经济(jì)生产、分配、流通、消费(fèi)等(děng)环节(jié)本(běn)身有个过程，加之疫情的“伤痕效(xiào)应”尚(shàng)未消退，居民超(chāo)额储蓄向消费(fèi)的(de)转化受收入分配分化、收入预期不稳等制约，特别(bié)是汽(qì)车、家装等(děng)大宗消(xiāo)费需(xū)求偏弱。近(jìn)期居(jū)民(mín)出现提前还贷现(xiàn)象(xiàng)，也一定程(chéng)度影响当期消费。

　　三是基数效应明显。去年(nián)国际油价(jià)一度逼近(jìn)140美元大关(guān)，今年以来已(yǐ)回落至80美(měi)元附近，带动CPI交通(tōng)工具燃料和居住(zhù)水(shuǐ)电(diàn)燃料(liào)的同比增速走低；疫情扰动(dòng)使(shǐ)得去(qù)年银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗3月鲜菜价(jià)格反(fǎn)季(jì)节上涨，对今年(nián)也(yě)存在高基数影响。GDP等宏观经济(jì)数(shù)据(jù)同(tóng)样存(cún)在(zài)明(míng)显基数效应，去年二季度(dù)受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数作用(yòng)下今年(nián)二季度GDP增速可能明显(xiǎn)回升(shēng)。

　　未(wèi)来几个月受高基数(shù)等(děng)影响，CPI将低位窄幅波(bō)动。今(jīn)年(nián)5-7月(yuè)CPI还将(jiāng)阶段性保(bǎo)持低位(wèi)，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基(jī)数(shù)降低，特(tè)别是政(zhèng)策效应(yīng)将进(jìn)一(yī)步显现，市(shì)场机制发挥充分作用(yòng)，经济内生(shēng)动力(lì)也在(zài)增强，供(gōng)需(xū)缺口有望(wàng)趋(qū)于弥合，预(yù)计下半年CPI中枢(shū)可能温和抬升，年末可(kě)能回升至(zhì)近年(nián)均值(zhí)水平附近。

　　报告表示，当前我国经济没(méi)有出现通(tōng)缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供应(yīng)量也具有下(xià)降(jiàng)趋(qū)势，且通常伴随经济衰退。我国物价(jià)仍在温(wēn)和上涨，特(tè)别是(shì)核(hé)心(xīn)CPI同(tóng)比稳(wěn)定在(zài)0.7％左右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济(jì)运行持续好转，不符(fú)合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总供(gōng)求基本(běn)平衡，货币条件合(hé)理适度(dù)，居民预期稳定，不存在(zài)长期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的基础。

　　国(guó)金(jīn)宏(hóng)观(guān)：通(tōng)缩讨(tǎo)论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是个(gè)伪命题，担忧大可不必

　　物价(jià)是经(jīng)济短周期波动的(de)滞(zhì)后(hòu)指标(biāo)，不(bù)能仅以物价(jià)回落来评判经(jīng)济(jì)进(jìn)入“通缩(suō)”。过往经验显示(shì)，经济的周期性波动主要由需求驱(qū)动，物价跟随需求变化而变化，使得物价(jià)变化滞后经济1-2季(jì)度(dù)左右；经济(jì)复苏初期，需(xū)求(qiú)才刚(gāng)刚开始(shǐ)修复，对价格的提振尚不明显，使得物(wù)价指标低位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于(yú)复(fù)苏(sū)初期。以企业中长期资金(jīn)来(lái)源刻画的有效(xiào)社(shè)融增速，去年9月以(yǐ)来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照有效社融变(biàn)化领先经济2个(gè)季度左(zuǒ)右(yòu)的经验规律(lǜ)，本(běn)轮(lún)信用(yòng)扩(kuò)张会带(dài)动(dòng)经济(jì)在2023年初见底回升，1季(jì)度(dù)经(jīng)济指(zhǐ)标已(yǐ)有所体现。

　　年初以来(lái)物价的(de)回落，受基数(shù)、供(gōng)给和(hé)外需等(děng)影响较大；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升(shēng)。除去(qù)年(nián)基数(shù)较高外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回落，及油(yóu)、气(qì)价格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线下活动(dòng)相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴随(suí)拖累减(jiǎn)弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中(zhōng)前(qián)后开(kāi)始(shǐ)抬(tái)升。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧，政策托底无用？周(zhōu)期启动，渐(jiàn)入(rù)佳境

　　经济复(fù)苏初期，资金存在一定空转(zhuǎn)较为常见。经验显示(shì)，资金空转多(duō)发生在(zài)经济回落、货币明显宽松阶段，部分资金滞留(liú)在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀差”扩大(dà)，去年底以来(lái)也(yě)有(yǒu)类似特征(zhēng)；有所(suǒ)不同的是，当前资金多滞留(liú)在银行体系、而(ér)不是非银(yín)金(jīn)融机构(gòu)，与居(jū)民理财回(huí)表、购房偏弱带(dài)来的居民与企业之(zhī)间信用派生偏少等紧(jǐn)密相(xiāng)关。

　　稳(wěn)增(zēng)长思路(lù)不同，使得信用派生驱动和表征不同(tóng)过往，企业有效信用派生自去年9月以(yǐ)来持续改(gǎi)善(shàn)，而房地(dì)产相(xiāng)关融资(zī)拖累总体信(xìn)用派生。传统周期(qī)下，信(xìn)用扩张以(yǐ)房(fáng)地(dì)产驱动为主(zhǔ)，使(shǐ)得居民贷(dài)款增(zēng)长明显快于企(qǐ)业；相较之下，本(běn)轮信用修复(fù)主(zhǔ)要(yào)靠企业融资扩(kuò)张，有效社融(róng)从去年9月开始持续回升，而居民(mín)信贷一度拖(tuō)累社融回落。

　　银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗rong>本(běn)轮信用(yòng)派生带(dài)来的经济效应(yīng)不同(tóng)过(guò)往，有效(xiào)信用派生(shēng)对企(qǐ)业行为的支持银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去年3季(jì)度以来，资金(jīn)加速流向制造业，而房(fáng)地产(chǎn)相关融资显著弱于以往，使得制造(zào)业投资(zī)表(biǎo)现显著强于房(fáng)地产；伴随融(róng)资的持续改善，企(qǐ)业资(zī)本开支在1季度有所(suǒ)扩大。但房地产“缺(quē)位”，压低了信用派生和经济(jì)增长(zhǎng)的弹性(xìng)。

　　三问(wèn)：中观数据已(yǐ)现(xiàn)“疲态”？疫情“后遗(yí)症(zhèng)”或被(bèi)过度渲染

　　高(gāo)频指标报复(fù)性反弹后走弱，主要缘于场景恢复的(de)“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕效应”的存在，使得大家容易(yì)产(chǎn)生悲观情(qíng)绪。疫情政策调整，放大了“春(chūn)节(jié)效应(yīng)”带来的经济波动(dòng)，部分高频指标报复性反弹后出现走(zǒu)弱(ruò)的迹象。其中(zhōng)，偏消费端的活动多(duō)在2月底之后走弱，偏(piān)生产端略晚一点，导致宏观数据屡超预期的同时(shí)，市场信(xìn)心反(fǎn)其道而行之(zhī)。

　　内生动能的修复已然开始，消费动能(néng)或被低估，前半程靠居民出行和企业消费，后半(bàn)程靠居民消费能力(lì)的恢复。出(chū)行意愿的持续改(gǎi)善、企(qǐ)业经营活动正常化等，皆(jiē)指向(xiàng)场(chǎng)景恢复带来的消费修复持续性和弹性不宜低估；批发零售、住宿(sù)餐(cān)饮等(děng)服务业，及稳增(zēng)长相关行(xíng)业招(zhāo)工需求在逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，有助于(yú)推动收入与消费的正循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号(hào)也(yě)在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修复会(huì)弱于传统周期(qī)；但小(xiǎo)周期超调后(hòu)的修(xiū)复(fù)出(chū)现一些“积极”信号。1）高能(néng)级城市(shì)地产供给增(zēng)多、质量改善(shàn)，利于需求释放、形成供(gōng)需“正向(xiàng)循环”；2）中西(xī)部(bù)地区棚改加码（可比口径增(zēng)长近(jìn)60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗