30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利(lì)率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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