5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

　　1观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单>

　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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