今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务戴choker就是m吗，戴choker什么意思规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)戴choker就是m吗，戴choker什么意思奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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