昨夜(yè)今(jīn)晨，全球投资界“春晚”——伯克希尔年度股(gǔ)东大会召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚10点15分开始，今年(nián)8月30日(rì)将满93岁的巴菲特和(hé)老搭(dā)档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出席伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦年度股东大(dà)会的问答环节(jié)。

　　本次大会召(zhào)开(kāi)时的宏(hóng)观背景颇不平静：美国(guó)银行(xíng)业动荡(dàng)不安，债务上限谈判僵持，经济徘(pái)徊(huái)于衰退的危险边(biān)缘，地缘政治冲突持续(xù)升温，人工智(zhì)能正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣(shèng)”心态而来的(de)投(tóu)资者(zhě)们热切盼(pàn)望聆听(tīng)“奥(ào)马哈先知”对大变革(gé)时代的点评和投资智慧(huì)。

　　大会(huì)召开前(qián)，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)发布一季度财报显(xiǎn)示，第一(yī)季(jì)度净利(lì)润355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元(yuán)；第(dì)一(yī)季度投资和(hé)衍生品收(shōu)益(yì)为347.58亿美元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)亏损19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格(gé)的重要观点：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支持(chí)倒闭的硅谷银(yín)行(xíng)“将带来灾难性后(hòu)果”

　　巴(bā)菲特(tè)表示，在硅(guī)谷银行倒闭(bì)后，监管(guǎn)机构必须做出赔偿(cháng)所(suǒ)有(yǒu)储户(hù)的决(jué)定，因(yīn)为(wèi)不这样做可能(néng)会(huì)损害全球金融体系。

　　“这将是灾(zāi)难性的，”巴菲特在回答一个问(wèn)题时说(shuō)，如果储户得不到补偿，它给(gěi)美国经济带来的后果无(wú)法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很愚蠢

　　巴(bā)菲特和(hé)芒格(gé)都认(rèn)为，中(zhōng)美关系紧张对两国会造(zào)成不必要的伤害(hài)。芒格说：“美(měi)国和中国发生冲突是(shì)很(hěn)愚(yú)蠢的。我们(men)应该做的(de)就(jiù)是(shì)和(hé)中国和睦相处。美国应该与中(zhōng)国(guó)大量开展自(zì)由贸(mào)易。”巴菲特说，中美会(huì)有竞争，但一直都需要判断(duàn)，如(rú)果没(méi)有对方回应，事情能(néng)有多(duō)大进(jìn)步。两国都会有(yǒu)竞争力，都可(kě)以繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几个月(yuè)的波动可能是二战以来最厉害的(de)一次

　　巴菲特表示，我们大部分(fēn)的事业(yè)，在今年(nián)报告的营收都会比去年较低，这都是因为过去(qù)6个月经济的不景气造成的。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)称，过去的这(zhè)几(jǐ)个月公司都经历了很多(duō)的波动，这可能是二战以来最厉害的一次，二战的时(shí)候我(wǒ)们没有办(bàn)法获得商品(pǐn)、货物，但是这一次的波动(dòng)来自于另(lìng)外一个地方，他们可(kě)能(néng)在过去的6个(gè)月中出现了存货过多(duō)的情(qíng)况(kuàng)，这不是说好(hǎo)像失业率(lǜ)、就业率的情况造成(chéng)的，但(dàn)是现在的经(jīng)济环(huán)境在这六个月已经(jīng)非常不一样(yàng)了，而我们很多的经理人对于这种情况感(gǎn)觉(jué)到比(bǐ)较惊讶，存(cún)货怎么会一下子那(nà)么多卖(mài)不(bù)出去。现在(zài)我(wǒ)们(men)才慢(màn)慢地让销售情况有所恢复。

　　4.“好日子可能已一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？经结束”！巴菲特第一季度净(jìng)卖出104亿美元(yuán)股票(piào)

　　巴(bā)菲特说，他在(zài)第一季度是(shì)股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出(chū)售了价值(zhí)132亿美元的(de)股票(piào)，仅买入了(le)28亿美元。净卖出104亿美元股票。

　　这些数据(jù)突显出，巴菲特(tè)和他的长期得力助手查理·芒格认为，当(dāng)期的估值没有吸(xī)引力(lì)。自今年年初以来，该公司的现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元(yuán)，为2021年底以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　芒格上个月表示(shì)，随着美联储(chǔ)加息和经济放缓，投资者应该降低对(duì)股市回报的预期(qī)。

　　巴菲特对自己的(de)企(qǐ)业做(zuò)出了悲观的预测：好日子可能已经结束(shù)。这位(wèi)亿万富翁投资者预计，随着经济低迷放(fàng)缓，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦公司大部分业务的收(shōu)益今(jīn)年(nián)将下降。因为在过去6个月左右(yòu)的时间里(lǐ)，美国经济的“令人难以(yǐ)置信的(de)增长(zhǎng)时期”已(yǐ)经接近尾声。伯(bó)克希尔(ěr)经常(cháng)被视为经(jīng)济健康状(zhuàng)况(kuàng)的代(dài)表，因为其业务范(fàn)围广泛，从铁(tiě)路到电(diàn)力公用事(shì)业和零售。巴菲特(tè)曾表示，伯克希尔哈撒韦公司的成(chéng)功归(guī)功于过去几十年(nián)美国经(jīng)济的惊(jīng)人增长。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定(dìng)会继承我(wǒ)的工作，但他还(hái)会与贾恩一起协商，做最后的决(jué)策。公司传(chuán)承在(zài)执行上(shàng)并不(bù)是这么简单，管理伯克希尔可能不仅(jǐn)需要现在的(de)这五个下(xià)一代领(lǐng)导(dǎo)人，而(ér)是(shì)更多有能力的人(rén)。如(rú)果他们不能(néng)处理得当的话，他(tā)就不(bù)会将(jiāng)伯克希尔交给他们。他还补充，每(měi)一个(gè)公司的情况都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部都很(hěn)支持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有投(tóu)资者提问：美联(lián)储现(xiàn)有的资(zī)产(chǎn)负(fù)债表规(guī)模是否令(lìng)你(nǐ)担忧？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称(chēng)他不担(dān)心美联储，支持美(měi)联(lián)储(chǔ)压低(dī)通胀率的使(shǐ)命，他也不(bù)担心美联(lián)储(chǔ)的(de)资产负债表，尽管打(dǎ)趣称(chēng)“那是一个很(hěn)大的数字，而我(wǒ)喜欢看这(zhè)些大数字(zì)”。

　　巴菲特称(chēng)，看到美联储资产负债表从8000亿美元增(zēng)至2.2万亿美元(yuán)，就让他想到一句话“现金(jīn)永远不是(shì)垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀暴涨，就(jiù)像二(èr)战(zhàn)刚结(jié)束时美(měi)国(guó)所经历的那(nà)样。对此芒格也持相同观(guān)点(diǎn)，称如果靠不断印钱来解决短(duǎn)期问题将会有负面(miàn)的后果。

　　7.为何大幅(fú)持仓石油股(gǔ)？

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，美国没有其他地(dì)方可以(yǐ)像二(èr)叠纪盆(pén一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)地(dì)（permian）一样有(yǒu)这么(me)多石油储备(bèi)。不过页岩油(yóu)井的衰败(bài)也很快(kuài)，开井第一天(tiān)可(kě)能产量1.2万(wàn)至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者(zhě)一年半(bàn)就枯竭了。

　　“我非常喜欢西方石油的管(guǎn)理层(céng)，对他们也很熟(shú)悉。西方石油做了(le)很多好的(de)事情，建了很多新井还能盈利。伯克希(xī)尔并不会(huì)购买西(xī)方(fāng)石(shí)油的控(kòng)股权，管理(lǐ)层已经很棒了(le)。未(wèi)来(lái)不确(què)定是否会继续购买更多石(shí)油公司的(de)股(gǔ)票，但对现在持股(gǔ)量很满意。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币能取代美元的(de)储备货币地(dì)位

　　有(yǒu)投资者提(tí)问：美国大批(pī)发(fā)债，美(měi)联储让债务货币(bì)化(huà)，中国巴西沙特等都在与美元脱钩，在(zài)这种环境下(xià)，美元的(de)货币储备地位何时(shí)会受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有取代美(měi)元储备货币(bì)地位的(de)候选币(bì)种(zhǒng)。

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，没(méi)有人比美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)更了解形势(shì)，但他无法控制财政(zhèng)政策(cè)。谁都不(bù)知(zhī)道(dào)，一种纸币能坚持用(yòng)多(duō)久才会失控，尤其是在这种货币是(shì)全(quán)球储(chǔ)备(bèi)货币的时候(hòu)。

　　巴菲特认为，美国要(yào)大举(jǔ)印钞很(hěn)容易，但(dàn)应该(gāi)非常小心。如(rú)果货币太多(duō)，一旦把通胀的(de)精(jīng)灵从瓶子里放(fàng)出来，就很难恢复，人们会对货币失(shī)去(qù)信任(rèn)。

　　巴菲特称，无法预测(cè)会(huì)有什么结果，反正(zhèng)不会(huì)是好结果。现在（大量(liàng)发债）是一个(gè)非常政治化的决策。

　　芒(máng)格说(shuō)，在(zài)某(mǒu)些时候，通过印钞赢得选票会适得其(qí)反(fǎn)。芒格在提到日(rì)本(běn)的(de)货币政策和财政政策时说，日本用日元(yuán)做了些奇怪(guài)的事。对于日(rì)本实施的(de)经济政策，日本人(rén)应该接受并作出应对。巴(bā)菲特(tè)补(bǔ)充说，如果日元是(shì)储备货(huò)币，那(nà)些事不可能发生。巴菲(fēi)特说，他佩(pèi)服日本，日本有一个(gè)更(gèng)有凝聚力的社会，但美国(guó)不(bù)应该效(xiào)仿日本(běn)。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续(xù)低(dī)迷，国家研究启动第二(èr)批中央冻猪肉收储

　　今年以来，在供大于需(xū)的市(shì)场(chǎng)格(gé)局(jú)下，我国生(shēng)猪价格整体(tǐ)偏(piān)弱运行，期(qī)间最高仅(jǐn)涨至16元/公斤，最(zuì)低跌至14元/公斤(jīn)以下(xià)。

　　回顾今年春节(jié)过(guò)后的猪价走势，记者查询上甲数(shù)据梳理发现，2月中(zhōng)旬(xún)至3月初期间(jiān)，生猪价格曾出现一波企(qǐ)稳反弹，但在涨至(zhì)16元/公(gōng)斤后再次振荡下跌(diē)，直至4月17日(rì)跌至今年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹(dàn)至4与(yǔ)25日的15.12元(yuán)/公斤(jīn)，随后(hòu)在五一假期前又略有回落。

　　在近期生猪价格低位运行的情况下，国家发改委于5月5日下午发布最新研究收储的公告称(chēng)，据国家发(fā)展改革委(wěi)监(jiān)测，4月24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政(zhèng)府猪肉储(chǔ)备调(diào)节机制 做(zuò)好猪(zhū)肉(ròu)市场保供稳价工作预(yù)案》规(guī)定，国(guó)家发改(gǎi)委会同有(yǒu)关(guān)部门(mén)研究适时启动(dòng)年内(nèi)第二(èr)批(pī)中央(yāng)冻猪肉(ròu)储(chǔ)备收储工作，推动生猪(zhū)价(jià)格(gé)尽快回归合理(lǐ)区间。

　　在(zài)国家发改(gǎi)委发声后，生猪期货市场(chǎng)预期走强(qiáng)，应声上(shàng)涨。截至5月5日下(xià)午收盘(pán)，生猪期货主力(lì)合(hé)约(yuē)2307报收16165元(yuán)/吨(dūn)，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生(shēng)猪现货市场(chǎng)整(zhěng)体延(yán)续(xù)振荡下跌走势(shì)，价格无太大起(qǐ)色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉(wèi)秀接受期(qī)货日报记者采访时表示，4月来生(shēng)猪现货价格呈先跌后涨再跌的(de)振(zhèn)荡走势。

　　“具体来看，4月初至(zhì)中旬(xún)，因需求缺(quē)乏明显(xiǎn)利好，叠加散户逢高出栏(lán)心态(tài)增强，利(lì)空生猪价格，猪价振荡回落并(bìng)在(zài)4月17日逼近春节(jié)后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公斤）；随后(hòu)进入4月中下(xià)旬后，在(zài)相对较低的(de)猪价(jià)下，市(shì)场(chǎng)心(xīn)态开始转变，养殖端低价惜售情(qíng)绪强、二育询盘(pán)增(zēng)加，支撑(chēng)价格止(zhǐ)跌(diē)反(fǎn)弹，同时(shí)冻品猪肉价格(gé)的相对优势也刺激贸(mào)易商(shāng)从进口(kǒu)肉(ròu)采购转向(xiàng)对国内(nèi)冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分割(gē)入库(kù)意愿加大，再(zài)叠(dié)加月底逢五一假期备货，猪肉终端需(xū)求有(yǒu)所好(hǎo)转，猪价(jià)升(shēng)至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而(ér)此后，较高的成(chéng)本导致生猪二育入场转为(wèi)谨(jǐn)慎，屠企分割比例也(yě)有开(kāi)收敛，叠加月末部(bù)分集团企业有(yǒu)提前出栏(lán)迹象，在缝节(jié)必(bì)跌(diē)的‘魔咒’下，月末价格再次(cì)回落(luò)，截至4月(yuè)28日猪价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五一小长假期(qī)间，虽有节假(jiǎ)日(rì)提振(zhèn)，但生猪现(xiàn)货价格(gé)平(píng)均也仅有(yǒu)0.2元(yuán)/公斤的涨(zhǎng)幅，延续(xù)偏弱(ruò)态势。申银万国期货农产品高级分析师徐盛告诉记者，目前生(shēng)猪处(chù)于需求淡季，同(tóng)时五一节前各养殖类上市公司(sī)公布(bù)一季报显(xiǎn)示(shì)其经营数据纷(fēn)纷亏损(sǔn)，若猪价长期维持低迷，养殖企业超预期去产能将(jiāng)对行业的发展不利，容易导(dǎo)致猪价的大起大落。在(zài)这个(gè)节点，国家发(fā)改委宣(xuān)布收储，可以看出国家对生猪养殖行(xíng)业(yè)健康发(fā)展的(de)重视(shì)与(yǔ)呵护(hù)，有助(zhù)于提振市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)。

　　“在猪(zhū)肉收储(chǔ)信号释放下，本周五生(shēng)猪期(qī)货盘面随即(jí)作出反应走(zǒu)多。从(cóng)收储本身看，不会带(dài)来实质(zhì)性生猪需求的增(zēng)长。不过，倘若收(shōu)储调控长(zhǎng)期(qī)密集执行(xíng)，叠加(jiā)二育(yù)等利多(duō)因素共振，或会给市(shì)场带来比较明显(xiǎn)的利(lì)多影响。”尉秀说。

　　生猪价(jià)格磨(mó)底何(hé)时结(jié)束？

　　五一节假(jiǎ)日过(guò)后，尉秀告诉记者(zhě)，因生猪终端(duān)需求(qiú)缺乏(fá)实质性利好，短期内猪(zhū)价或延续低位区(qū)间(jiān)振荡走势。

　　具体从生(shēng)猪需(xū)求端看，尉(wèi)秀表示，参(cān)考2020年至(zhì)2022年(nián)的屠(tú)宰数据，每年5月宰量均有不同程(chéng)度的提升，但也(yě)非猪(zhū)肉季节性消费旺季。

　　从供(gōng)给端看(kàn)，据国家统计局(jú)最新数据，截至今年一季度，全国(guó)生猪出栏(lán)1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量(liàng)处于近五年同(tóng)期高位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿头(tóu)，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一季度(dù)生猪存栏环比出现下跌，但同比依旧增长，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从(cóng)生猪产能变化来(lái)看，尉秀表示，据农业部监测，2023开年以来(lái)，国内能繁母猪存(cún)栏已连续三个月(yuè)下降，但下降幅(fú)度相当(dāng)有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪存栏量为4305万头，环比下(xià)跌0.87％，较2022年(nián)同期增加2.90％，依(yī)然(rán)高于4100万头的正常(cháng)产(chǎn)能调控目(mù)标（约(yuē)为105.00％）。此(cǐ)外据第三方机构数据，国内能繁母(mǔ)猪存栏自2022年(nián)11月(yuè)开(kāi)始(shǐ)下滑，已经连续5个月(yuè)下滑，累(lèi)计(jì)下降幅(fú)度为5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从不(bù)同口径(jìng)的(de)统计数据可以看出，生猪产能有继续回调走(zǒu)势，但(dàn)截至(zhì)3月降幅(fú)均有(yǒu)限。综合(hé)来看，当下产能基础依旧稳固，生猪供应充盈(yíng)，并(bìng)没有出现能够驱(qū)动(dòng)周期上(shàng)行趋势(shì)的(de)力量(liàng)。”

　　展望5月猪(zhū)价(jià)，在(zài)尉(wèi)秀看来，伴随(suí)着(zhe)猪价(jià)再次阶段(duàn)性走低(dī)，二育(yù)补栏或(huò)会(huì)再(zài)次进(jìn)场，带(dài)动猪价(jià)走高；但(dàn)今(jīn)年二次育肥进出(chū)场节奏切换(huàn)加快(kuài)，需关(guān)注(zhù)进出场节奏对猪价的带动。此外(wài)受冬季(jì)猪病等影响(xiǎng)，今年2-3月(yuè)有比(bǐ)较明显的小体重(zhòng)猪急(jí)抛，出栏(lán)量的(de)提前(qián)透支(zhī)将(jiāng)在(zài)6月(yuè)前后显现，对期货LH2307盘面的利多影响或许在5月(yuè)份(fèn)有体现。总的(de)来看，5月猪价价格重(zhòng)心(xīn)或高(gāo)于4月，建(jiàn)议继续(xù)重(zhòng)点关(guān)注二次育肥、冻品入库及收储(chǔ)带来的情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖板块(kuài)研(yán)究员宋从志认为，短期(qī)来看，当前生猪整体屠宰量仍(réng)维持高(gāo)位，并(bìng)高于去年同期水平，出栏体重虽(suī)有连续回(huí)落，但绝对体重(zhòng)仍在120kg以上，反映(yìng)上游(yóu)大猪(zhū)仍在释放之(zhī)中，二育增加导致(zhì)大猪(zhū)仍有阶(jiē)段性(xìng)出栏(lán)压力(lì)。尤其去年6月份以来能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)环比(bǐ)增加(jiā)带来的生猪出(chū)栏在5月(yuè)份(fèn)可能继续(xù)保持惯性增涨。但今年二(èr)季(jì)度(dù)开始生猪市场将(jiāng)逐步过(guò)度(dù)至季节性旺季，因此生(shēng)猪近(jìn)端现货价格大概率已在慢慢(màn)接近底部。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年是生猪需求的旺(wàng)季，叠加(jiā)能(néng)繁母猪的调(diào)减(jiǎn)在下半年会有一(yī)定程度(dù)的体现(xiàn)，价(jià)格重心或高于上半(bàn)年，2023年全(quán)年(nián)猪价的高点(diǎn)有(yǒu)望在下半年形(xíng)成。

　　“我们认为，上半年生猪供应压力最(zuì)大的时间点(diǎn)有望逐步过去，叠加经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存栏的损失以(yǐ)及猪肉收储，消(xiāo)费端(duān)恢(huī)复后(hòu)下方现货价格空间有(yǒu)限并有望反(fǎn)弹。但考虑到(dào)2022下半年(nián)生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪(zhū)总体供应有望(wàng)逐步增加(jiā)，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的(de)把握(wò)将更为关键。”徐盛(shèng)建议，长期投资者可以在(zài)养猪成本一带逐步(bù)择机入场买入生猪2307合(hé)约，另外等反(fǎn)弹后(hòu)逢高空(kōng)2309合约。

　　宋从志(zhì)表示(shì)，当前(qián)生猪期货2305合约期现已在逐步回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季升水扩大(dà)，由(yóu)于生猪期(qī)价目前整(zhěng)体(tǐ)估值不高(gāo)，后(hòu)续在收(shōu)储加持下(xià)，期(qī)价存在继续往上修复的空间。建议投资者(zhě)在交易上可从单边(biān)转为(wèi)观望，边际上警惕(tì)饲料养殖板块集体估值下移带(dài)来的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？