编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程天津面积多少平方公里碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(h天津面积多少平方公里uì)丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全(quán)部(bù)更换。从最天津面积多少平方公里(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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