WTI6月原油期货收涨1.07美(měi)元(yuán)，涨幅1.53％，报71.11美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特7月(yuè)期货收(shōu)涨1.06美元，涨(zhǎng)幅1.43％，报75.23美(měi)元/桶。

　　美油WTI一(yī)度跌近1％并下逼69美元，转涨后(hòu)最高涨(zhǎng)1.63美元或(huò)涨2.3％，升破71美元(yuán)/桶；布伦特也曾跌近(jìn)1％，转涨后(hòu)最高涨1.56美(měi)元或涨2.1％，日高尝试上逼76美元/桶(tǒng)，均止(zhǐ)步三日连跌并接近收复(fù)上周五的(de)跌幅。此前两(liǎng)种(zhǒng)油价均连跌四周，创去年9月以(yǐ)来最长连跌(diē)周期。

　　COMEX 6月黄金期货收涨0.14％，报2022.70美元(yuán)/盎司；8月(yuè)期(qī)货收(shōu)涨0.15％，报2042.10美元/盎司。现(xiàn)货黄金最高(gāo)涨(zhǎng)0.6％并一度升(shēng)破2020美元整(zhěng)数位(wèi)，止步三日(rì)连跌(diē)并脱离一周低位(wèi)。

　　有分析称，美元走低、债务上(shàng)限僵局带来的避险情绪，以及(jí)交(jiāo)易员(yuán)坚持(chí)押(yā)注美联储年底前降息，均推涨金(jīn)价(jià)。但若债务上限协(xié)议(yì)大达成(chéng)，风险偏好回潮会令金(jīn)价跌穿2000美元/盎司关口(kǒu)。

　　伦敦工业(yè)基本金属涨跌不一(yī)。伦铜(tóng)涨0.2％，从年内低位连涨两(liǎng)日。伦铝涨超1％，脱离半年新低。伦锡(xī)涨0.6％并上(shàng)逼(bī)2.5万(wàn)美元/吨(dūn)，脱离(lí)一个月低位。但伦锌跌0.7％，至2020年11月以来的两年半最(zuì)低。伦镍跌近600美元或跌2.7％，失守2.2万(wàn)美元/吨，至逾(yú)7个(gè)月(yuè)最低。

　　芝加哥小(xiǎo)麦期货(huò)涨超(chāo)4％，投资者关注(zhù)乌(wū)克兰和美国(guó)供应面，彭博谷物分(fēn)类指数涨1.64％， CBOT玉米(mǐ)期货涨(zhǎng)超(chāo)1％。联合国称，针对(duì)乌克(kè)兰粮(liáng)食出口协议的技术性谈判将持续至5月18日，持续的(de)干(gàn)旱不利于美国中(zhōng)央大平原的农作物生长。

　　周一（5月15日），国内天然橡胶期货主力2309合约大(dà)涨2.8％，至12305元/吨，并在夜盘继续上行(xíng)。分析(xī)人士称(chēng)，胶价(jià)反(fǎn)弹主(zhǔ)要受近(jìn)期市场(chǎng)的收储传球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么闻(wén)影(yǐng)响，但该传(chuán)闻尚未得到官方的证实(shí)或证伪，传闻影响(xiǎng)持续发酵使得近日天胶期货盘面走高。

　　天(tiān)然橡(xiàng)胶收储传闻尚无定论(lùn)

　　中信期货分析(xī)师李青告(gào)诉记者，目前天胶收储(chǔ)的传闻很(hěn)难说(shuō)是否(fǒu)会兑现。由于收储(chǔ)容(róng)易发生的是收入新胶而抛出旧(jiù)胶(jiāo)，因此按照正(zhèng)常情况来说(shuō)，收(shōu)储的利好最显著的是作用于RU2401合约，而RU2309合约都是通过(guò)价差、套(tào)利等跟随2401合约的走势表现。

　　“可以看到(dào)，期货市场在上周表现过出明显的合约间强弱(ruò)的变化(huà)，这是(shì)比较符合收储的价差演变(biàn)的。我们(men)认为现在市场(chǎng)是在提前交易预(yù)期，尤(yóu)其当前国内外产胶(jiāo)区还存在干旱情况，而干(gàn)旱(hàn)也同样(yàng)是利多于(yú)浅色胶，因此在多因素配合之(zhī)下，资金提前炒作。”她说。

　　“我们可以(yǐ)从9-1价差和RU-NR价差这两个(gè)指标中明显看出受(shòu)到轮储(chǔ)消息影响(xiǎng)下资金(jīn)的(de)操作模式(shì)。”国泰(tài)君安期货分析师高琳(lín)琳分析指出，由于此次收储传闻是收(shōu)新胶，所以如(rú)果该传闻(wén)属实(shí)，将对RU2401合(hé)约产生(shēng)直接影响。另外由(yóu)于RU有收储供应(yīng)阶段性缩量的(de)预期，而深(shēn)色胶(jiāo)还在累库(kù)，所以(yǐ)两个胶种间(jiān)的结构(gòu)性矛(máo)盾(dùn)也比较显著，深(shēn)浅(qiǎn)色胶(jiāo)分歧较(jiào)大(dà)，引发(fā)品种价(jià)差走阔。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，目(mù)前RU-NR价差扩(kuò)大(dà)至2700元/吨以上，目前市场交(jiāo)易(yì)的(de)主要内容仍然是轮储预(yù)期，在没有被证伪的(de)情(qíng)况下资金会反复炒作，使得短期胶价具有不确定(dìng)性。参(cān)考历(lì)史情(qíng)况来看，若对(duì)天(tiān)然橡胶实行轮储，收储新(xīn)全乳以及烟(yān)片胶的可能性较大，且占(zhàn)用资金相对较(jiào)少(shǎo)，对(duì)市场具有(yǒu)一定(dìng)的杠杆作用。

　　“虽然净轮入少量(liàng)浅(qiǎn)色(sè)胶难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)平(píng)衡表供(gōng)大于(yú)求的现(xiàn)状，但(dàn)对(duì)全乳胶(jiāo)的(de)结构性行情(qíng)有较大的刺激(jī)作用。若净(jìng)轮入浅色胶(jiāo)被证实，则(zé)盘面将继续(xù)走深浅色反套行情，9-1套(tào)利(lì)机会则要关注收(shōu)储(chǔ)全乳的生产年份。目前市(shì)场已(yǐ)交(jiāo)易(yì)部分收(shōu)储新全乳的(de)预期，如果后市被证(zhèng)伪或净轮(lún)入数量不及预(yù)期，盘(pán)面则(zé)会交易预期差。”他说。

　　但是高(gāo)琳琳指出，从历年收储后的胶价表现来看，收储(chǔ)并不(bù)一定直接会(huì)导致盘面的(de)上涨或(huò)下跌，更(gèng)多的(de)是通过收储(chǔ)价格的指导意义、投放及收储的规模(mó)来影(yǐng)响基本面的供需从而影(yǐng)响市(shì)场。唐逸也表示，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，收(shōu)、抛储并不是决(jué)定行情涨跌的绝(jué)对因素，或许在(zài)短期会交易(yì)该(gāi)驱动，但是(shì)从中长(zhǎng)期(qī)来看基本面供(gōng)需仍然是(shì)主导行情(qíng)的(de)决定性因素。

　　上游天气影响仍(réng)存 下游消费表现相对中性

　　“从(cóng)产胶(jiāo)区情况来看(kàn)，前期国(guó)内产胶区持续(xù)受(shòu)到干旱影响，云南产区割(gē)胶有(yǒu)所推迟，而海南产区尽管开割时间(jiān)较早，但前期也受干旱影响，原料(liào)产(chǎn)出较少。同时(shí)由于胶价处于相对低位，也(yě)影(yǐng)响(xiǎng)到胶农的(de)割胶意愿(yuàn)。”中信建投期货橡胶研究员童长征向记者表示。不过他也指(zhǐ)出，目前主要产(chǎn)区(qū)陆续有降雨(yǔ)，使得(dé)前期干旱(hàn)情况(kuàng)有所缓解。降雨在短期(qī)内(nèi)有抑制(zhì)原料(liào)产出的(de)作用，但在更长周期内，将有助于原(yuán)料产出。

　　具(jù)体来看(kàn)，唐逸表(biǎo)示(shì)，在(zài)国内产胶区方面，西(xī)双版纳(nà)在经历(lì)干(gàn)旱导致的(de)开割(gē)推(tuī)迟之后，降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)逐步恢复正常，预(yù)计在6月初(chū)全面开(kāi)割，相比去年减产具有确(què)定(dìng)性。海外方(fāng)面，泰国南部降雨(yǔ)仍然(rán)相(xiāng)对偏少，导致原料上量较慢(màn)，但(dàn)全年产量仍然需要进(jìn)一步观察天气情况(kuàng)。未(wèi)来还需(xū)关注(zhù)降雨量能否恢复，以弥补前期损失的部(bù)分产量。

　　整(zhěng)体而言，高(gāo)琳琳表示(shì)，目前海南(nán)产区相对正(zhèng)常，云南(nán)产区受天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)加之前一段时间(jiān)的白粉病，产胶量(liàng)上(shàng)量还需要时间。与此(cǐ)同时，目(mù)前国(guó)内原料进口(kǒu)仍在高位(wèi)，港(gǎng)口累库(kù)持续，随着后期东(dōng)南(nán)亚(yà)产胶量(liàng)逐步上量，她(tā)预计今(jīn)年(nián)的库存(cún)拐点难现，对于(yú)盘面也将(jiāng)是比较(jiào)大的压制，特(tè)别是在深色(sè)胶(jiāo)方面(miàn)。

　　从(cóng)需求(qiú)角度来看(kàn)，唐逸(yì)表示，目前下游需(xū)求基本维持(chí)前(qián)期状态(tài)，全钢内销(xiāo)需(xū)求偏弱(ruò)、但出口需求较好，海外需求(qiú)恢(huī)复程(chéng)度有限。他认为目(mù)前需求端并不是(shì)盘面交易(yì)的主要矛盾，但是(shì)需要持续关注海外(wài)宏观(guān)降息(xī)的节奏(zòu)以及需求拐点。

　　具体来看(kàn)，李青(qīng)表示(shì)，目(mù)前产业下游(yóu)表现属于预期(qī)相对较差(chà)，但是数(shù)据表现中性偏好状态。从市场(chǎng)反馈来看(kàn)，大(dà)多数企(qǐ)业对于(yú)橡胶(jiāo)需求的关注点(diǎn)都集中(zhōng)于(yú)全钢胎的终端(duān)需求偏弱不及(jí)年(nián)初(chū)预(yù)期，以及下游(yóu)即将进入需求淡(dàn)季这个点。但是从统计数(shù)据角(jiǎo)度来说，全钢的整体开工量要高于去年同期，产成品(pǐn)库存也属于中低水平，只(zhǐ)是(shì)处在(zài)季节(jié)性的累库(kù)环(huán)节(jié)。

　　从数(shù)据表现来看，高琳琳表示，上周中国半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用(yòng)率为74.70％，中国(guó)全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为63.89％，前期(qī)检修企业排(pái)产逐步恢(huī)复，带动周内样(yàng)本企业产能利用(yòng)率提(tí)升。因个别规(guī)模企业节(jié)后适度降低排产，限制了整体样(yàng)本(běn)企业提升幅(fú)度。她指(zhǐ)出(chū)，目前需求(qiú)端表现比较好的依然是出口数据(jù)，虽然市(shì)场有海外需求走弱的预(yù)期，但目(mù)前(qián)来看出(chū)口(kǒu)表现(xiàn)尚(shàng)可，内(nèi)生需(xū)求不足和疫后经济的疤痕效应依然制约国内终端需求和消费(fèi)。

　　“整体而言，目前橡胶需求端属(shǔ)于没有亮点，那(nà)也绝对不属于(yú)拖(tuō)累点。对于橡胶(jiāo)价格而言，需求不会是一个驱动(dòng)价格行情上涨的核心因素，但是它也(yě)不会(huì)成为橡胶价格上涨(zhǎng)中的压制因素。”李青说。

　　短期胶(jiāo)价波动或加剧

　　综合来看，高琳琳认为，市场(chǎng)消息面带来的依然是胶(jiāo)价阶段(duàn)性的反弹修复，尚(shàng)未看到周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点的到来，短期内橡胶(jiāo)收储发酵缺乏基本面(miàn)支撑，持(chí)续(xù)好转预期仍偏弱，还需要谨防(fáng)冲高回(huí)落的风险。

　　李青表示(shì)，绝(jué)对价格偏低、干旱(hàn)的现实(shí)及(jí)收储的传闻(wén)，这三者会(huì)在短期(qī)内(nèi)对沪胶(jiāo)盘面产(chǎn)生比较明显的利多炒作点。以(yǐ)RU2401合约(yuē)来说，如果炒作的(de)驱动(dòng)不被(bèi)证伪，按照往年的波(bō)动区间来(lái)看，胶(jiāo)价仍(réng)然有上涨的(de)空间。不(bù)过她也(yě)表示(shì)，一旦干旱(hàn)减产持续或(huò)者收(shōu)储传言被(bèi)证伪(wěi)，则(zé)在(zài)这一轮上涨过程中(zhōng)扩大的合约间(jiān)价(jià)差以及非(fēi)标(biāo)基差(chà)会快速地(dì)驱动价格形成(chéng)下跌。因(yīn)此她建议，在消(xiāo)息明确落(luò)地前仍然以观(guān)望为主，一定要操作的(de)话则建议短期顺势(shì)快速进出。

　　在唐逸(yì)看(kàn)来(lái)，中期(qī)胶(jiāo)价(jià)仍然偏空，但近期事件驱动(dòng)之(zhī)下资(zī)金博(bó)弈(yì)因素占主导地位，因此(cǐ)短期胶价(jià)具有(yǒu)一定的(de)不(bù)确定性。从(cóng)库存(cún)表现来(lái)看，本周深(shēn)色库(kù)存累库幅度收窄，主要是由于进口量或将在近几(jǐ)个月季节性下(xià)滑，基本符合预(yù)期，但并不改变(biàn)海(hǎi)外需求(qiú)低位以及国内需求平淡(dàn)的本质，后市去库幅(fú)度(dù)可能仍会(huì)偏(piān)小(xiǎo)。而(ér)国内关键问题在(zài)于收储预期，目(mù)前盘面已提前打入部分预期(qī)，后市需要关注(zhù)预期差(chà)。另外，值得注意的(de)是，RU2401合约上(shàng)涨之(zhī)后将刺激(jī)出的新胶产量(liàng)，或产生一定的远期负反馈。

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