30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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