今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(g国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人uó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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