财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响ln的公式大全，ln4-ln2等于多少ng>。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。