金融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强(q远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊iáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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