财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(y花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗è)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍(ré花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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