北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大<中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分/strong>

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。