本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证5德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷0成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàn德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷g)证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北(běi)证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获(huò)得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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