今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股乌鲁木齐海拔多少米高基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dà乌鲁木齐海拔多少米高i)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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