“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收益(yì)率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出(chū)就业市场(chǎng)边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代以来的(de)最低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xí形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国(guó)石(shí)油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析(xī)系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考虑形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于(yú)整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处于(yú)历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市场对(duì)今年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激(jī)政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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