中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响20台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁21年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(h台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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