美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(y古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读áng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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