中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(ch肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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