为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)承担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人(rén)中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事(shì)人(rén)及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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