财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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