作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出(chū)厂价格同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之(zhī)遥(yáo)，是(shì)否到了(le)需要担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为“通(tōng)缩论”言(yán)过其实(shí)：一(yī)方面(miàn)，今年(nián)初以来(lái)核(hé)心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温(wēn)和修复(fù)。下半(bàn)年(nián)随着生猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有(yǒu)望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食(shí)品(pǐn)价格环比下降(jiàng)1％、非食品(pǐn)价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉(ròu)价格续降，仍(réng)是(shì)主要拖累。受(shòu)受(shòu)生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价(jià)格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量上市，带(dài)动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行(xíng)需求带(dài)动旅(lǚ)游价格(gé)环比上涨4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降价促(cù)销以及(jí)国内油价下降影响，交通工具(jù)及(jí)交通工具(jù)用燃料价格环(huán)比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　赓续前行是什么意思，赓续前进的意思trong>PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外市场需求表现(xiàn)偏(piān)弱及国际大(dà)宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期(qī)高基(jī)数(shù)的(de)影响，同(tóng)比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料、生活资料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国(guó)际原油价格(gé)波动带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相关行业价格(gé)环比分(fēn)别(bié)下降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行(xíng)业价格结束自(zì)去(qù)年(nián)底(dǐ)以来的强势表(biǎo)现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在(zài)产能继持续释放、供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实(shí)，关(guān)注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较(jiào)低水平(píng)，离转负(fù)仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为(wèi)，应(yīng)当理(lǐ)性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一方面，去年(nián)下半年(nián)核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意(yì)味着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复(fù)。往前看，去(qù)年(nián)二、三季度受疫(yì)情影响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注环(huán)比(bǐ)变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求(qiú)的回(huí)升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工(gōng)作的开展，生猪价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解(jiě)，下半(bàn)年(nián)物价水平有望逐步(bù)回(huí)归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整(zhěng)体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 赓续前行是什么意思，赓续前进的意思