中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证(z中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样hèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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