分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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