本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续(xù)独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活>

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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