今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng2016年是什么年)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资2016年是什么年力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选2016年是什么年(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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