个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为(wèi)期(qī)一年的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也(yě)成(chéng)为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构(gòu)办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开户渠道的(de)多重福(fú)利动员(yuán)，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合(hé)的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可(kě)查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务(wù)已然(rán)成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不(bù)断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求(qiú)的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极(jí)发展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和(hé)客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规(guī)性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格(gé)账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失(shī)能养(yǎng)护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计(jì)初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正(zhèng卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出(chū)的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业(yè)务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)近半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了(le)个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过企业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意(yì)的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要(yào)的。

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