财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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