今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众3千克是多少斤 1千克是一斤吗议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产品3千克是多少斤 1千克是一斤吗和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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