今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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