AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我(w苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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