美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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