“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的(de)美联(lián)储(chǔ)7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续承压(yā)运行。整130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元体(tǐ)来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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