在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chā社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面o)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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