大(dà)家好，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季(jì)度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持(chí)续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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