今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的3作家许地山简介，许地山简介资料9.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)作家许地山简介，许地山简介资料张，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开作家许地山简介，许地山简介资料(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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