中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)绿豆汤的热量是多少大卡，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推绿豆汤的热量是多少大卡(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn绿豆汤的热量是多少大卡)格局正加速演变。

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