美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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