北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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