5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

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　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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