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曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(yíng)商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(h曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思é)作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得(dé)到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值(zhí)的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思五一期间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红(hóng)，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。