本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直(zhí)处于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于成(chéng)材表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使(shǐ)得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被进(jìn)一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建(jiàn)辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基本(běn)释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今(jīn)年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不是太(tài)突(tū)出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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