美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(f不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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