5月9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市公(gōng)司金证股份(fèn)发布的一则公(gōng)告，在(zài)期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股(gǔ)份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买(mǎi)上海文(wén)华财(cái)经资讯股份有限公司（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时(shí)间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国(guó)内(nèi)139家期(qī)货公(gōng)司合作，占国内期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开(kāi)资本市(shì)场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的(de)第(dì)一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财(cái)经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申请文件，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对(duì)其首次公(gōng)开发行(xíng)股(gǔ)票并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文华财经第(dì)二(èr)次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚守哲、大(dà)连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大连(lián)经一(yī)）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上(shàng)海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富创投(tóu)）、王凯及(jí)杨孝胜，前述(shù)交易对方合计持(chí)有标的(de)公司(sī)90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对方与(yǔ)公司不处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法存在关(guān)联关系。本次(cì)交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司(sī)的(de)股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易(yì)预(yù)计将构(gòu)成关(guān)联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易完(wán)成后(hòu)，公(gōng)司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司(sī)董事长兼总经理尚(shàng)守(shǒu)哲。根据文华财(cái)经此前披(pī)露的招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持(chí)股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大连经一和上海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富(fù)创投、王凯及杨孝(xiào)胜对(duì)文华财经的(de)持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金证股份为证券、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机(jī)构等行(xíng)业客户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政府机关(guān)、互(hù)联网(wǎng)公司合作(zuò)开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实(shí)现营(yíng)业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报(bào)告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)证券经纪(jì)业(yè)务软(ruǎn)件收(shōu)入较上年(nián)同期(qī)略有(yǒu)增长，资(zī)管机构软件收入基本(běn)持平。报(bào)告(gào)期(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法qī)内，数字经济业务因(yīn)验收(shōu)的(de)大型政(zhèng)务项目(mù)成本(běn)增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务(wù)毛利(lì)率及(jí)利润下(xià)降。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益(yì)-1748万(wàn)元，较上年同期(qī)减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企业投资(zī)收(shōu)益减少所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利(lì)润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业(yè)业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股(gǔ)份(fèn)认为，公司金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司在证券市(shì)场(chǎng)行业占(zhàn)有(yǒu)率基础(chǔ)稳(wěn)定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产(chǎn)品布(bù)局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度(dù)，在多个核(hé)心(xīn)产品和技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非(fēi)金融行业(yè)的收(shōu)入(rù)下降，主要由于公司在数字经(jīng)济业务上，不同程(chéng)度受到(dào)需求端(duān)的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分(fēn)点。其中，金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经营业收(shōu)入分(fēn)别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元(yuán)；归(guī)属于母公司(sī)股东的净利润(rùn)分别(bié)为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文华(huá)财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无(wú)论从资(zī)产规模和盈利能(néng)力(lì)来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财经，但(dàn)文(wén)华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认(rèn)为，如果本次交易得(dé)以顺利实施，对于金证(zhèng)股份而(ér)言，文华财(cái)经的优质资产(chǎn)注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而(ér)言，多(duō)年谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲线上(shàng)市(shì)”。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具体的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对(duì)价等。公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交易(yì)对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发(fā)行股份及支付现金的方式购买其(qí)持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本(běn)次交易的(de)初步合作意向，交易各(gè)方在本次交易中的具(jù)体(tǐ)权利义务以及(jí)各项安排以交(jiāo)易各(gè)方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了(le)风险提示：截至目(mù)前(qián)，本次交易仍处于(yú)筹划(huà)阶段，交易(yì)双(shuāng)方尚未签(qiān)署正式的交易协(xié)议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程序(xù)，并经有权监管机构批准后方可正式(shì)实施，本(běn)次交易最终能否实施(shī)尚(shàng)存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股份(fèn)股价步入(rù)上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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