近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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